全球范圍內(nèi)的機(jī)構(gòu)紛紛向上調(diào)整對(duì)中國(guó)增長(zhǎng)的預(yù)期，然而企業(yè)的利潤(rùn)卻出現(xiàn)了下滑的狀況，并且房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)出低迷態(tài)勢(shì)，那么經(jīng)濟(jì)究竟是不是真的行得通呢？先不要著急去下結(jié)論，在數(shù)據(jù)相互矛盾打架的背后，實(shí)際上隱藏著復(fù)蘇的真實(shí)節(jié)奏。

國(guó)際預(yù)期上調(diào)與國(guó)內(nèi)感受溫差

二季度時(shí)，聯(lián)合國(guó)把今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期進(jìn)行了上調(diào)，上調(diào)至5%以上，世界銀行同樣如此，世行最新報(bào)告更是指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈力度比之前所判斷的還要大。然而，這種樂(lè)觀的情況，卻和部分企業(yè)主的自身實(shí)際感受，構(gòu)成了鮮明的對(duì)比。

前五月，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降了將近兩成，6月中小企協(xié)會(huì)指數(shù)雖有回升，可依然低于景氣線。對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)的莊芮分析得出，外需偏弱乃是主要原因，美歐發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增速有所下滑，這種情況直接使我國(guó)出口受到拖累。預(yù)期和現(xiàn)實(shí)之間存在著差距，而這恰恰是復(fù)蘇不均衡的一種體現(xiàn)。

物價(jià)低位運(yùn)行是通縮前兆還是階段現(xiàn)象

CP連續(xù)好幾個(gè)月都在零的附近進(jìn)行運(yùn)行，PPI同比下降幅度有所擴(kuò)大，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于通縮的討論。新加坡聯(lián)合早報(bào)引用分析來(lái)表述，較低的通脹反倒為宏觀政策留出了更大的空間。

烏克蘭危機(jī)在去年的時(shí)候，將糧食以及能源價(jià)格向上推動(dòng)，進(jìn)而形成了較高的基數(shù)，再加上國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)這一情況是需要時(shí)間的，這二者共同致使當(dāng)前的讀數(shù)處于偏低狀態(tài)。央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)對(duì)此作出解釋表明，在疫情之后，消費(fèi)恢復(fù)一般而言需要一年左右的時(shí)間，而我國(guó)從一個(gè)階段轉(zhuǎn)換到另一個(gè)階段才剛剛過(guò)去了半年時(shí)間。王立坤進(jìn)行預(yù)計(jì)宣稱，隨著工業(yè)品需求慢慢地恢復(fù)，在下半年的時(shí)候，PPI趨向于有望溫和地回升。

消費(fèi)恢復(fù)中的亮點(diǎn)與短板

上半年度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比呈現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其增長(zhǎng)幅度為8.2%，該增速相較于一季度而言有加快的情況，與此同時(shí)，餐飲旅游這類(lèi)具有接觸性質(zhì)的消費(fèi)出現(xiàn)了顯著的反彈現(xiàn)象。然而，在6月的時(shí)候，電商物流指數(shù)環(huán)比出現(xiàn)了提高的狀況，并且提高的幅度為1.1個(gè)點(diǎn)，這同樣表明線上以及線下的消費(fèi)潛力正處于釋放的過(guò)程之中。

居民消費(fèi)能力依舊存在著有待提升的狀況，其中部分緣由在于收入的修復(fù)相較于經(jīng)濟(jì)的修復(fù)而言是滯后的。劉元春指明，在后疫情復(fù)蘇階段，從社會(huì)修復(fù)朝著利潤(rùn)修復(fù)過(guò)渡，這必然會(huì)伴隨著指標(biāo)出現(xiàn)波動(dòng)。消費(fèi)并非沒(méi)有恢復(fù)，只是恢復(fù)的情況呈現(xiàn)出不均勻、不徹底的態(tài)勢(shì)。

投資放緩背后的結(jié)構(gòu)性分化

投資增速在整體上呈現(xiàn)出放緩的態(tài)勢(shì)，其中，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)所造成的拖累成為了最大的變量因素。在之前的五個(gè)月期間，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資出現(xiàn)了明顯的下降情況，房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)于拿地開(kāi)工的意愿表現(xiàn)出不足。然而，基建投資以及制造業(yè)技改投資維持著較快的增長(zhǎng)速度，對(duì)部分下行壓力起到了對(duì)沖的作用。

較多關(guān)注被引發(fā)于民間投資低迷導(dǎo)致部分民企持幣觀望，周金榮所在企業(yè)二季度產(chǎn)值同比下降25%，其直接原因在于國(guó)際需求下降以及國(guó)內(nèi)廠商投資心態(tài)謹(jǐn)慎，提振民企信心時(shí)，不能僅僅停留在喊口號(hào)，得區(qū)分大中小型企業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行分類(lèi)施策。

就業(yè)市場(chǎng)承壓與政策托底

就業(yè)總量方面存在壓力，且與結(jié)構(gòu)性矛盾同時(shí)存在著，青年群體的失業(yè)率依舊處于高位狀態(tài)。不過(guò)穩(wěn)就業(yè)的政策在持續(xù)加大力度，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展了穩(wěn)崗擴(kuò)崗專項(xiàng)的融資活動(dòng)，以此來(lái)幫助企業(yè)減輕相應(yīng)壓力。人社部的數(shù)據(jù)顯示出，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)不斷地恢復(fù)，用工需求正在逐步地?cái)U(kuò)大開(kāi)來(lái)。

制造業(yè)用工需求中，行業(yè)出現(xiàn)了分化情形，新能源這個(gè)領(lǐng)域有著活躍的招聘情況，生物醫(yī)藥領(lǐng)域同樣如此，而傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型行業(yè)存在收縮現(xiàn)象，緊接著下階段，促進(jìn)供需匹配這件事是最為關(guān)鍵重要的，還要在穩(wěn)住就業(yè)基本盤(pán)的期間，去關(guān)注矛盾的變化發(fā)展趨勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)與政策空間

當(dāng)前主要風(fēng)險(xiǎn)隱患在于，房地產(chǎn)供需處于失衡狀態(tài)，地方財(cái)政處于緊平衡狀況 ，而且部分中小金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)承受壓力。不過(guò)財(cái)政部著重表明，財(cái)政狀況具備健康安全性 ，大型國(guó)有金融機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)穩(wěn)固扎實(shí) ，從而為應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)預(yù)留出充足空間。

專業(yè)從事經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域研究的劉元春表示，房地產(chǎn)這種狀況不會(huì)造成那種系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革是絕對(duì)必要的。需要特別予以關(guān)注的是，6月份的時(shí)候，中小企業(yè)所呈現(xiàn)出的發(fā)展指數(shù)停止了下跌轉(zhuǎn)而出現(xiàn)回升這樣一種態(tài)勢(shì)，而且其發(fā)展的信心相較于之前也有了一定程度的好轉(zhuǎn)。伴隨一系列能夠穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策開(kāi)始落地實(shí)施以后，市場(chǎng)所產(chǎn)生的預(yù)期是有望從一直持有的觀望狀態(tài)逐漸朝著采取實(shí)際行動(dòng)的方向轉(zhuǎn)變的。

于看完這般好消息與壞消息相互交織著的現(xiàn)狀之后，你認(rèn)為當(dāng)下最應(yīng)當(dāng)優(yōu)先去解決哪一個(gè)問(wèn)題呢——究竟是需要促使企業(yè)擁有敢于進(jìn)行投資的勇氣，還是要使得老百姓具備敢于花錢(qián)的膽量呢？請(qǐng)?jiān)谠u(píng)論區(qū)交流一番你的真實(shí)感受。